JEPI에 대한 이해

개요

JEPI는 JPMorgan이 운용하는 ETF로, 주로 S&P500 연계 ELN 상품(콜매도)과 변동성이 낮은 100여 개 종목에 투자하는 구조를 가지고 있다. 이 ETF는 2020년 5월 30일에 상장되었으며, 시가총액은 2023년 12월 기준으로 약 40조 원이다. 수수료는 0.35%이며, 월배당을 통해 투자자에게 수익을 제공한다.

구성 종목

• 20%: S&P500 연계 ELN 상품(콜매도)
• 80%: 변동성이 낮은 100여 개 종목 투자

수익 분배

• 배당금: 개별종목의 배당금
• ELN 이자 수익: 콜옵션 매도를 통한 이자 수익 (커버드 콜옵션)

운용 전략

• 주식 매수와 콜옵션 매도를 결합한 전략
• 주가 하락에는 불리하나, 주가 상승에도 콜옵션 매도로 수익 창출이 제한될 수 있음

장점

• 월배당 및 고배당(2023년 기준 시가배당률 8.4%)

한계

• 액티브펀드로 S&P500을 추종하지 않음
• 배당소득세(15.4%) 부과
• 상승장에서 수익이 제한되며, 하락장에서는 함께 하락하는 구조
• 최근 출시 상품으로 장기 백테스트 어려움

비교 대상 ETF

• JEPQ, XYLD, QYLD 등
• 미국 시장 추종
  • KODEX 미국 S&P500 배당귀족 커버드콜, TIGER 미국 나스닥 100 커버드콜
  • TIGER 미국배당 +7% 프리미엄 다우존스, TIGER 미국배당 +3% 프리미엄 다우존스
• 한국 시장 추종
  • KBSTAR 200 고배당커버드콜 ATM, TIGER 200 커버드콜 5% OTM

활용법

• JEPI, JEPQ, XYLD, QYLD는 위탁계좌에서만 매매 가능
• 국내 커버드콜 ETF 활용 시 ISA에서 유리, 연금계좌 활용 가능
• 횡보할 때 고배당을 얻고자 할 때 활용
• 배당자산 중 일부를 월배당을 위해 투자
• 장기투자에는 적합하지 않음