신용부도스왑(CDS)에 대한 이해

CDS 이해하기

---

CDS (Credit Default Swap)는 기업이나 국가의 부도 위험과 신용을 맞바꾸도록 설계된 금융 파생상품이다.
 
예시로 이해해 보자.
주요 참여자는 채권 투자자(A), 국가 또는 기업(B), 그리고 CDS 판매자(C)로 구성된다.

1. A가 B의 채권을 구매하려고 할 때,
2. B 국가 또는 기업이 금융 위기 등으로 여러 차례 부도 위험을 경험했다면,
3. A는 B가 부도 시, C가 원금을 대신 갚아주는 조건으로 C에게 보험료(CDS 프리미엄)를 지불한다.

 

CDS 프리미엄(CP)

---

• 기업 부도 가능성 및 국가의 부도 가능성을 나타내는 지표로 활용된다.
• CDS 프리미엄은 계약 당사자의 위험이 높을수록 높아지며, 낮을수록 낮아집니다.
• 국가의 경제 상태를 나타내는 중요한 지표로 사용되며, 높은 CDS 프리미엄은 해당 국가가 돈을 빌릴 때 더 높은 이자를 부담해야 함을 의미합니다.

 

CDS 스프레드

---

• CDS 스프레드는 위에 예시에서 CDS 프리미엄과 국채금리 간의 차이를 나타낸다.
• 높은 CDS 스프레드는 부도 위험이 높아서 국채보다 CDS 프리미엄이 높다는 것을 의미한다.

 

만약 진짜 부도가 난다면?

---

A는 C로부터 보상금을 지급받을 수 있다.
하지만 B의 부도 시작으로 연관된 회사들까지 줄도산하게 되면 CDS를 발행한 회사들도 위험해질 수 있다. (2008년 금융위기)